商络电子45倍溢价增资亏损标的收函 “乐观”预测市场前景被问观点出处
（原标题：商络电子45倍溢价增资亏损标的收函 “乐观”预测市场前景被问观点出处）
中国网财经7月11日讯(记者单盛群 叶浅)日前，因披露拟高溢价增资亏损资产，商络电子(300975.SZ)收到深交所关注函。
关注函显示，7月5日商络电子公告披露，全资子公司商络电子投资(海南)有限公司(以下简称“商络海南”)拟对亿维特(南京)航空科技有限公司(以下简称“亿维特”)追加2000万元投资。
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需要注意的是，亿维特成立仅一年半时间，目前尚未盈利，公司净资产不足千万。本次增资中，亿维特的整体估值约为4.33亿元，相较于其净资产溢价超45倍。因此，监管部门就商络电子高溢价收购亿维特的原因及合理性等方面展开问询。
45倍高溢价增资亏损标的
据公告披露，亿维特成立于2022年1月12日，专注于载人eVTOL(电动垂直起降飞行器)研发、制造，致力于UAM(Urban Air Mobility城市空中交通)未来空中出行解决方案。
此前，2022年5月，商络海南就曾以2000万元对亿维特进行增资，其中111.11万元计入亿维特注册资本，其余部分计入亿维特资本公积。此次增资后，商络海南持有亿维特10%的股权。彼时，亿维特成立仅四个月时间，且尚未开展具体经营业务。
今年7月5日，商络电子再披露增资计划，此次增资完成后，商络海南所持亿维特股份将升至14.62%。
值得注意的是，财务数据方面，2022年和2023年一季度亿维特实现营业收入分别为3.45万元和-1.19万元，净利润-747.23万元和-415.06万元。截至2023年一季度，亿维特资产总额958.75万元、净资产937.71万元。
令人费解的是，此次商络海南计划以2000万元对价获取亿维特4.62%的股权，该投资金额对应亿维特约4.33亿元的估值，相较于其净资产溢价超45倍。
对此，这笔蹊跷的高溢价增资迅速引来监管注意，深交所要求商络电子说明标的公司市场价格的形成依据，详细说明收购价格的确定依据，说明在标的公司成立时间较短且亏损的情况下，高溢价收购标的公司的原因及合理性。
“乐观”预测市场前景被质疑
增资公告中，商络电子引用第三方数据对eVTOL的市场前景做出预测称，“在中央交通强国战略引领下，多省市开展低空空域管理改革试点，开启了国内通航万亿蓝海；摩根斯坦利、罗兰贝格等知名咨询机构一致认为eVTOL将在城市空中出行、高维货运、应急救援、特色旅游等领域拥有广阔的市场需求，并在2035年前达到每年超万亿美金的市场规模”。
然而，深交所对商络电子所述国家针对eVTOL和UAM出台的相关政策以及相关机构对于eVTOL市场规模预测的具体来源提出疑问，并要求公司说明“2035年前达到每年超万亿美金的市场规模”的依据及对应的市场范围。
此外，商络电子还披露了亿维特的最新研发进展。公告显示，目前，亿维特已经完成了缩比验证机，正在进行原型机研制，计划于年底前首飞，并开始进行适航取证，力争2026年底前获得中国民航适航证，并进入商业运营。
不过，商络电子的此番表述同样遭到质疑。关注函中，深交所要求商络电子说明亿维特“正在进行原型机研制”的情况下，“计划年底前首飞”的可行性及依据，以及亿维特创始人团队及技术人员的基本信息及工作履历，掌握的行业资源和核心技术等。
资料显示，商络电子是一家被动元器件分销商，主要产品包括电容、电感、电阻及射频器件等。公司于2021年4月登陆创业板，上市当年实现营收53.63亿元，同比增长71.94%，同期归母净利润2.3亿元，同比增长57.93%。但好景不长，2022年，商络电子营收小幅增长5.18%，同期归母净利润1.32亿元，同比下滑43.99%；2023年一季度，公司净利润同比大幅下滑71.04%，仅盈利2023.41万元。
